Stopa procentowa strefy euro

Decydenci EBC przyznali, że wojna na Bliskim Wschodzie znacząco zwiększyła niepewność prognoz, stwarzając ryzyka wzrostu inflacji oraz ryzyka spadku wzrostu gospodarczego, chociaż bank centralny był dobrze przygotowany do radzenia sobie z tą niepewnością, jak pokazano w protokole z marcowego posiedzenia EBC. Środowisko mogło się szybko zmienić, a niepewność dotycząca zarówno wojny, jak i jej wpływu na gospodarkę prawdopodobnie pozostanie bardzo wysoka w przyszłości, ale możliwe było również, że ta niepewność może zostać rozwiązana w nadchodzących tygodniach lub miesiącach. Chociaż prognoza inflacji na krótki okres została znacznie podniesiona, inflacja nadal miała stabilizować się wokół celu 2% w średnim okresie. W tym kontekście utrzymanie stóp procentowych na niezmienionym poziomie w marcu, przy zachowaniu opcji na przyszłe posiedzenia, było rozsądne. Podejście oparte na posiedzeniach bez wcześniejszych zobowiązań do konkretnej ścieżki stóp procentowych było szczególnie pomocne w tej chwili.

Europejski Bank Centralny utrzymał stopy procentowe na niezmienionym poziomie na posiedzeniu w marcu 2026 roku, potwierdzając swoje zobowiązanie do stabilizacji inflacji na poziomie 2% w średnim okresie. Główna stopa refinansowania pozostaje na poziomie 2,15%, z oprocentowaniem depozytów na poziomie 2,0% i marginalną stopą kredytową na poziomie 2,4%. Decydenci podkreślili, że wojna na Bliskim Wschodzie znacznie zwiększyła niepewność, tworząc ryzyka wzrostu inflacji oraz ryzyka spadku wzrostu. EBC podniósł swoje prognozy inflacji, szczególnie na 2026 rok, z powodu wyższych cen energii spowodowanych wojną na Bliskim Wschodzie. Inflacja ogólna jest obecnie prognozowana na poziomie 2,6% w 2026 roku, 2,0% w 2027 roku i 2,1% w 2028 roku. Prognozy inflacji bazowej również zostały zwiększone, podczas gdy prognozy wzrostu zostały obniżone, szczególnie na 2026 rok, ponieważ wpływ wojny na rynki towarowe, realne dochody i zaufanie zaczyna być odczuwalny. EBC przewiduje wzrost PKB na poziomie 0,9% w 2026 roku, 1,3% w 2027 roku i 1,4% w 2028 roku.

Europejski Bank Centralny spodziewa się utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie po raz szósty z rzędu w czwartek, zachowując ostrożne podejście, gdy decydenci nawigują w obliczu zwiększonej niepewności spowodowanej narastającymi napięciami na Bliskim Wschodzie oraz utrzymującymi się ryzykami inflacyjnymi. EBC opublikuje również zaktualizowane prognozy gospodarcze, podczas gdy konferencja prasowa prezydent Christine Lagarde będzie uważnie obserwowana w poszukiwaniu sygnałów dotyczących tego, jak bank planuje zająć się gospodarczymi skutkami trwającego konfliktu. W zeszłym tygodniu Lagarde powtórzyła zobowiązanie EBC do zapewnienia, że inflacja pozostanie pod kontrolą, stwierdzając, że bank "zrobi wszystko, co konieczne", aby osiągnąć ten cel. Ostatnie uwagi urzędników sugerują przesunięcie w kierunku bardziej jastrzębiego podejścia, ponieważ decydenci pozostają czujni wobec ryzyka kolejnego szoku energetycznego, który może potencjalnie wywołać strukturalne presje inflacyjne.